廣州2025年9月9日 /美通(tong)社/ -- 8月(yue)29日，固生堂(tang)（02273.HK）發布2025年中期業績，交出(chu)一(yi)份高質量增長答(da)卷(juan)。報告期內，公司實現營業收入(ru)14.9億元(yuan)，同(tong)比增長9.5%；凈(jing)利(li)(li)潤(run)1.5億元(yuan)，同(tong)比大幅(fu)增長41.6%，凈(jing)利(li)(li)潤(run)增速是(shi)營收增速的4倍以上，展現出(chu)卓越的盈利(li)(li)能(neng)力和(he)運(yun)營效(xiao)率。

業績向(xiang)好(hao)的同(tong)時，公(gong)司現(xian)金流(liu)表現(xian)尤(you)為亮(liang)眼。經營性現(xian)金流(liu)達3億(yi)元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長111%；自由現(xian)金流(liu)2.1億(yi)元(yuan)，同(tong)比激(ji)增(zeng)466%。公(gong)司宣(xuan)布派發中期股(gu)息7576.6萬(wan)元(yuan)人民幣，分紅比例達凈利潤的50%，并(bing)擬回購不超(chao)過3億(yi)港元(yuan)股(gu)份，切實履行了對股(gu)東的回報承諾。

AI技術賦能：國醫AI分身實現規模化落地與創收

財報顯示(shi)，報告期(qi)內，固生堂(tang)的(de)科技創新(xin)(xin)已從概念驗證步入(ru)規模(mo)化商業(ye)落地(di)階段(duan)，其核心成(cheng)果——"國醫(yi)AI分身(shen)"正逐步成(cheng)長為新(xin)(xin)的(de)業(ye)績增長點(dian)，有(you)效(xiao)應對中醫(yi)優質資源(yuan)分布不(bu)均的(de)行業(ye)挑(tiao)戰。

固生堂十大"國醫AI分身"覆蓋了八大中醫核心專科領域，基于國醫大師等一流專家的真實臨床經驗深度構建，將辨證思維、診療邏輯與用藥規律轉化為可復用的"數字資產"。目前，AI分身在專家模擬一致性上已達86%以上，其辨證準確性與用藥合理性均獲專家本人高度評價。此舉，使得基層或海外醫生也能在臨床中獲得優(you)秀名(ming)醫的"實時指導"，有效(xiao)提升(sheng)了(le)整(zheng)體醫療服務(wu)的標準化(hua)水平和診療效(xiao)率。

當前，固生(sheng)堂AI的應用已貫穿用戶(hu)診(zhen)(zhen)療全流(liu)程。在診(zhen)(zhen)前，國醫AI分(fen)(fen)身能完成智能問診(zhen)(zhen)、預判分(fen)(fen)診(zhen)(zhen)；在診(zhen)(zhen)后，它覆蓋了(le)隨(sui)訪、康(kang)復(fu)指導、用藥(yao)提醒(xing)等(deng)50多個具體場景。數據顯示(shi)，AI健康(kang)助理每周協助完成數百例復(fu)診(zhen)(zhen)，推動固生(sheng)堂的服務由單次診(zhen)(zhen)療延伸至全周期健康(kang)管理，顯著提升用戶(hu)黏性(xing)與長期價值(zhi)。

從"賦能(neng)工具"到(dao)"增(zeng)長引擎"，固生堂(tang)AI技術(shu)商業化路徑清晰(xi)。最重要的(de)轉變在于，國(guo)醫(yi)AI分身已(yi)實現創收，標(biao)志著其(qi)從成本(ben)中(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)向利潤中(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)轉變。公司計劃在2025年(nian)實現該(gai)業務的(de)千萬級創收，使其(qi)成為(wei)業績報表中(zhong)(zhong)(zhong)一個(ge)可(ke)見的(de)新增(zeng)長點。此外，AI技術(shu)還是固生堂(tang)出海戰(zhan)略的(de)核(he)心(xin)支撐(cheng)。通過將國(guo)內名醫(yi)的(de)AI分身賦能(neng)給海外醫(yi)師，能(neng)夠快速提升(sheng)其(qi)服務能(neng)力，克服海外中(zhong)(zhong)(zhong)醫(yi)內科人才短缺的(de)瓶頸(jing)，為(wei)全(quan)球化擴張提供可(ke)復(fu)制的(de)、不依(yi)賴人力密(mi)集型(xing)的(de)解(jie)決方案。

新加坡模式驗證成功，全球化戰略邁入快車道

AI技術(shu)賦能"國醫分(fen)身"的策略，一(yi)(yi)方面(mian)確保了(le)固生堂海外(wai)服務(wu)的標(biao)準化和質量可控性，另一(yi)(yi)方面(mian)，為其在(zai)全球(qiu)市場進行快(kuai)速、輕(qing)量化的擴(kuo)張提供了(le)關鍵支撐(cheng)。

固(gu)(gu)生堂的(de)全球化(hua)(hua)戰略在2025年上半年取(qu)得里程碑式突破。其(qi)海(hai)外(wai)首站——新(xin)(xin)加坡(po)(po)市(shi)(shi)(shi)場的(de)表現可(ke)圈可(ke)點，最新(xin)(xin)經營數據顯示(shi)，2025年7月，固(gu)(gu)生堂新(xin)(xin)加坡(po)(po)市(shi)(shi)(shi)場收入(ru)同比大(da)增(zeng)119%，增(zeng)速領(ling)跑集(ji)團(tuan)，收入(ru)高增(zeng)長的(de)同時(shi)，其(qi)用戶回頭(tou)率位居集(ji)團(tuan)前列，印證了公司成(cheng)熟的(de)運營體(ti)系和數字化(hua)(hua)能力在海(hai)外(wai)市(shi)(shi)(shi)場具(ju)備強大(da)的(de)適應性(xing)與(yu)可(ke)復(fu)制性(xing)。基(ji)于(yu)對市(shi)(shi)(shi)場需求(qiu)的(de)研(yan)判，公司計劃(hua)于(yu)2026年底前將新(xin)(xin)加坡(po)(po)的(de)診所規模拓展(zhan)至超20家，持(chi)續深化(hua)(hua)市(shi)(shi)(shi)場滲(shen)透。

對中國企業而言(yan)，海外擴(kuo)張(zhang)的(de)核心挑戰在(zai)于如何突破(po)政策與(yu)監管(guan)壁壘。固生堂通(tong)過產(chan)品出海給出了答(da)案(an)。2025年8月，公司(si)自(zi)(zi)主研發的(de)"護(hu)發益發顆粒"正(zheng)式通(tong)過新加坡衛生科學(xue)局（HSA）認(ren)證(zheng)(zheng)并(bing)上(shang)市。這是公司(si)首款獲得國際權(quan)威(wei)認(ren)證(zheng)(zheng)的(de)自(zi)(zi)主知識(shi)產(chan)權(quan)中藥制劑(ji)，標志著其從"中醫服(fu)務出海"成功(gong)進階至(zhi)"服(fu)務與(yu)產(chan)品雙輪(lun)驅動"的(de)新階段。藥品的(de)規(gui)模化銷(xiao)售將有效(xiao)拓寬收入來源，提(ti)升盈利天花板，并(bing)為(wei)后續更多(duo)院內制劑(ji)出海提(ti)供了可復(fu)用的(de)認(ren)證(zheng)(zheng)模板。

公司(si)(si)明確，將中國香(xiang)港作為(wei)下一個重點開拓市場，而"新加坡模式"將是未來固生堂海外實踐的(de)起點，它為(wei)整個中醫藥(yao)行業提供了(le)"可(ke)復制、可(ke)盈(ying)利"的(de)國際化范本，不僅打開了(le)公司(si)(si)自身(shen)的(de)第(di)二(er)增長曲線，也正在成為(wei)中醫藥(yao)文(wen)化走向世界(jie)的(de)重要商(shang)業力(li)量。

核心業務穩健增長，多維驅動構筑長期競爭力

在(zai)海外與AI創新業(ye)務高歌猛進的同時，固生(sheng)堂核心業(ye)務持(chi)續展現(xian)(xian)出強勁而穩健的增長(chang)態勢(shi)，為(wei)公司(si)整(zheng)體(ti)發展奠定了堅(jian)實基礎。2025年上(shang)半年，老店(dian)業(ye)績(ji)占收(shou)入(ru)比97.3%，構(gou)成線(xian)下收(shou)入(ru)的主要(yao)部(bu)分，充分體(ti)現(xian)(xian)了現(xian)(xian)有門店(dian)卓(zhuo)越的運營效率和深厚(hou)的客戶忠誠度。

報告期內，公(gong)司總門診人次達(da)274.7萬，同(tong)比(bi)增(zeng)長15.3%；會員收入達(da)6.2億元。這(zhe)一增(zeng)長得(de)益于醫聯體合作單位增(zeng)至(zhi)37家，以(yi)及醫生(sheng)總規模(mo)擴大(da)至(zhi)41,743人，成(cheng)功構建了"名醫吸引患(huan)者、口(kou)碑提升品牌(pai)"的良性發展循環。

公司收(shou)(shou)入(ru)結構持續優化(hua)(hua)。自(zi)主定價產品收(shou)(shou)入(ru)同比增長(chang)209.1%，成為重要利(li)潤增長(chang)點；與(yu)小(xiao)紅書(shu)、美團等平(ping)臺共建的(de)流(liu)量生態貢獻了(le)7.6%的(de)線下新客，獲客成本優于行業水平(ping)，標志著公司數字化(hua)(hua)獲客能力的(de)提升(sheng)。

報告期(qi)內，固生(sheng)堂經營(ying)性現金流達(da)到3億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增長111%，現金儲備達(da)13.7億(yi)元(yuan)。強大(da)(da)的(de)現金流生(sheng)成能力和充裕的(de)為其未來(lai)的(de)資(zi)本(ben)配置提(ti)供了(le)極大(da)(da)靈(ling)活性，無論(lun)是支(zhi)持內生(sheng)增長、戰略并購還是持續(xu)回報股(gu)(gu)(gu)東，都游刃有余：固生(sheng)堂以超8468萬港元(yuan)進行股(gu)(gu)(gu)份(fen)回購，并宣派中(zhong)期(qi)股(gu)(gu)(gu)息7576萬元(yuan)人民幣，分紅比(bi)(bi)例高(gao)達(da)凈利潤的(de)50%。

當前，醫(yi)(yi)(yi)藥行業(ye)正(zheng)迎(ying)來(lai)市場擴容、技術進步和政(zheng)策支持的多重機(ji)遇(yu)。固生堂(tang)憑借"醫(yi)(yi)(yi)療服務(wu)+藥品銷售+數字化創新(xin)(xin)"的獨特優勢，持續(xu)推進國(guo)際化戰略(lve)，積極開拓全球(qiu)市場。更重要的是，公司的發展戰略(lve)與國(guo)家促(cu)進中(zhong)醫(yi)(yi)(yi)藥傳(chuan)(chuan)承創新(xin)(xin)和"走出(chu)去"的方針高度契合(he)，政(zheng)策紅利(li)有望(wang)為(wei)行業(ye)龍(long)頭提(ti)供廣闊的舞臺。固生堂(tang)已從(cong)傳(chuan)(chuan)統中(zhong)醫(yi)(yi)(yi)服務(wu)機(ji)構，發展成為(wei)融合(he)傳(chuan)(chuan)統醫(yi)(yi)(yi)學精粹與現代管(guan)理理念、線(xian)上(shang)線(xian)下協同(tong)發展的中(zhong)醫(yi)(yi)(yi)藥服務(wu)整合(he)平臺。公司通(tong)過"內生增(zeng)長穩健、外(wai)延擴張有序(xu)、創新(xin)(xin)業(ye)務(wu)突(tu)出(chu)"的多元化發展模式(shi)，有效增(zeng)強了抗風險能力，為(wei)投資者創造持續(xu)穩定的長期價(jia)值。