莫斯科2018年11月(yue)13日電 /美通社/ --

2017年(nian)，俄羅斯風險資本交易市(shi)場實現近(jin)年(nian)來首次(ci)增(zeng)(zeng)長，增(zeng)(zeng)長48%，達到(dao)2.437億美元(yuan)，而前一年(nian)為1.652億美元(yuan)。與2016年(nian)一樣，風險資本生態系(xi)統的總(zong)規模為4.1億美元(yuan)。

普華永道(PwC)和俄羅斯風險投資公司(RVC)介紹了2017年和2018年上半年對俄羅斯風投行業的第七次年度回顧MoneyTree?: Venture Market Navigator (MoneyTree?: Russia)。

根(gen)據(ju)調查(cha)，2017年(nian)(nian)風險資本交(jiao)易(yi)市場(chang)交(jiao)易(yi)總(zong)額為2.437億(yi)美元(yuan)，比(bi)前一年(nian)(nian)的1.652億(yi)美元(yuan)增長了(le)(le)(le)48%。交(jiao)易(yi)數(shu)量為205次(ci)，增加(jia)了(le)(le)(le)21次(ci)。這(zhe)些數(shu)據(ju)都表明，俄羅斯市場(chang)的投(tou)資活(huo)動略有增加(jia)。2018年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，共進行了(le)(le)(le)97次(ci)交(jiao)易(yi)，總(zong)價值9340萬(wan)美元(yuan)。

平均交(jiao)易(yi)(yi)規模(mo)也(ye)從2016年的110萬(wan)美(mei)(mei)元(yuan)增(zeng)(zeng)加到2017年的150萬(wan)美(mei)(mei)元(yuan)。這一增(zeng)(zeng)長(chang)體(ti)現了在宏觀經濟(ji)條件改善的背景下(xia)投(tou)資者對風(feng)險資本資產的積極(ji)態度。2018年上半年，平均交(jiao)易(yi)(yi)規模(mo)為130萬(wan)美(mei)(mei)元(yuan)。2017年，種子階段(duan)的交(jiao)易(yi)(yi)平均投(tou)資規模(mo)增(zeng)(zeng)加幅度較(jiao)大(從24萬(wan)美(mei)(mei)元(yuan)增(zeng)(zeng)至53萬(wan)美(mei)(mei)元(yuan)，增(zeng)(zeng)長(chang)2.2倍)。

就交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)數量和投資規模(mo)而言，信息技術(shu)(shu)仍然是(shi)領先(xian)行業(ye)。2017年(nian)，這一行業(ye)的交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)占(zhan)所有交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)的75%，占(zhan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)總量的84%。工業(ye)和生物(wu)技術(shu)(shu)行業(ye)的交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)量分別各占(zhan)10%和6%。

這(zhe)份報告表(biao)明，創(chuang)業階(jie)(jie)(jie)段的(de)平(ping)均交(jiao)易規(gui)(gui)模(mo)(mo)也有所增加(從(cong)56萬(wan)(wan)(wan)美(mei)(mei)元(yuan)增至83萬(wan)(wan)(wan)美(mei)(mei)元(yuan)，增長了(le)49%)。同(tong)時(shi)，早(zao)期(qi)(qi)階(jie)(jie)(jie)段和擴張(zhang)(zhang)(zhang)階(jie)(jie)(jie)段的(de)平(ping)均投資(zi)規(gui)(gui)模(mo)(mo)幾乎保持不變(初期(qi)(qi)從(cong)83萬(wan)(wan)(wan)美(mei)(mei)元(yuan)變為(wei)82萬(wan)(wan)(wan)美(mei)(mei)元(yuan)，擴張(zhang)(zhang)(zhang)階(jie)(jie)(jie)段從(cong)281萬(wan)(wan)(wan)美(mei)(mei)元(yuan)變為(wei)277萬(wan)(wan)(wan)美(mei)(mei)元(yuan))。2018年上半年，市場在(zai)種子階(jie)(jie)(jie)段的(de)平(ping)均交(jiao)易規(gui)(gui)模(mo)(mo)增長了(le)兩(liang)倍(從(cong)53萬(wan)(wan)(wan)美(mei)(mei)元(yuan)增加到(dao)(dao)90萬(wan)(wan)(wan)美(mei)(mei)元(yuan))，在(zai)創(chuang)業階(jie)(jie)(jie)段投資(zi)增長了(le)61%(從(cong)83萬(wan)(wan)(wan)美(mei)(mei)元(yuan)增加到(dao)(dao)133萬(wan)(wan)(wan)美(mei)(mei)元(yuan))。同(tong)期(qi)(qi)，在(zai)擴張(zhang)(zhang)(zhang)階(jie)(jie)(jie)段，平(ping)均交(jiao)易規(gui)(gui)模(mo)(mo)下降了(le)29%(從(cong)277萬(wan)(wan)(wan)美(mei)(mei)元(yuan)降至196萬(wan)(wan)(wan)美(mei)(mei)元(yuan))。

2017年(nian)(nian)，投資(zi)者(zhe)業績急劇(ju)下(xia)降，總共只有15筆交易(yi)(yi)(2016年(nian)(nian)則為30筆)。交易(yi)(yi)總價(jia)值(zhi)也下(xia)降了(le)33%，降至7990萬美(mei)元(yuan)，而2016年(nian)(nian)為1.2億(yi)美(mei)元(yuan)。雖(sui)然2018年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)只完成了(le)少(shao)量交易(yi)(yi)(6筆)，但總價(jia)值(zhi)(6850萬美(mei)元(yuan))已(yi)可與2017年(nian)(nian)全年(nian)(nian)的數字(zi)相媲美(mei)。

RVC首席執行官Alexander Povalko表示：“在經(jing)歷了多年的(de)(de)停滯之后(hou)，風險(xian)投(tou)資(zi)(zi)市場(chang)終于開始增(zeng)長，無論是在規(gui)模還是交易數量方面。這表明投(tou)資(zi)(zi)者情緒(xu)逐漸(jian)轉變，市場(chang)逐漸(jian)適應(ying)新(xin)情況。關鍵問題(ti)是是否(fou)有可能將(jiang)這些目前不穩定(ding)的(de)(de)動態轉變為長期趨勢(shi)。RVC與(yu)經(jing)濟發展部制定(ding)的(de)(de)這個風險(xian)資(zi)(zi)本市場(chang)戰略(lve)計劃應(ying)消除對該行業增(zeng)長的(de)(de)最困(kun)難限制。重要的(de)(de)因(yin)素包(bao)括(kuo)吸(xi)引機(ji)構(gou)投(tou)資(zi)(zi)者和(he)公司策(ce)略(lve)師進入(ru)風險(xian)資(zi)(zi)本市場(chang)，平衡投(tou)資(zi)(zi)周期的(de)(de)各(ge)個階段(duan)，為投(tou)資(zi)(zi)創造(zao)一個舒(shu)適的(de)(de)法律環(huan)境。”

PwC Russia交易服務負責人Oleg Malyshev表示：“根據2018年上半年的數據，風(feng)險資(zi)(zi)(zi)本生(sheng)態系統的總(zong)規模為2億美元，出(chu)口交易總(zong)額為6900萬美元，與2017年全年的數據相當。這表(biao)明(ming)，對(dui)風(feng)險投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)的需(xu)求在后(hou)期(qi)出(chu)現回升。俄羅(luo)斯(si)(si)風(feng)險基金(jin)在全球風(feng)險投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)體系中表(biao)現出(chu)很高的參與度。2017年，外國項目中涉及俄羅(luo)斯(si)(si)資(zi)(zi)(zi)金(jin)的交易量為6.96億美元，幾乎(hu)是同(tong)期(qi)俄羅(luo)斯(si)(si)項目投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的三倍。”

2017年(nian)(nian)，發(fa)放的(de)基(ji)金(jin)數降(jiang)至4558筆(bi)，共計(ji)8850萬美(mei)(mei)元。相比之下(xia)，2016年(nian)(nian)發(fa)放了(le)4651筆(bi)基(ji)金(jin)，總額為1.214億美(mei)(mei)元。2018年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，共發(fa)放了(le)2266筆(bi)基(ji)金(jin)，總額達(da)3710萬美(mei)(mei)元。與前一年(nian)(nian)一樣，最(zui)活躍的(de)捐贈基(ji)金(jin)是(shi)The Foundation for Assistance to Small Innovative Enterprises in Science and Technology (Innovation Assistance Foundation，或者Bortnik Fund)和Skolkovo Foundation.。

編者注：

查看這項研究的全文，請參閱：

方法

這份報告基于The MoneyTree? Report()。

MoneyTree?: Russia 在(zai)俄羅(luo)(luo)斯風(feng)險投資(zi)公司的支持下，由普華永道根據俄羅(luo)(luo)斯風(feng)險投資(zi)協會(RVCA)支持創建的聯合分析小組(JAG)提供的信息(xi)編寫。

MoneyTree?: Russia方法與(yu)RVCA編寫(xie)并得到RVC聯(lian)合分析小(xiao)組支持的(de)收集和分析俄羅(luo)斯直接(jie)和風險(xian)資(zi)本(ben)基(ji)金主要(yao)參數和活動的(de)方法之(zhi)間的(de)主要(yao)區別()在于后者(zhe)考(kao)慮(lv)了風險(xian)資(zi)本(ben)投資(zi)市場(chang)和直接(jie)投資(zi)市場(chang)。

此外(wai)，普華永道還修訂了RVCA收(shou)集的數據(涉及使(shi)用其他公開信(xin)息來(lai)源和(he)核查各種外(wai)部來(lai)源的交易價值(zhi))。根(gen)據這一方(fang)法，分析(xi)包括了天使(shi)投資(zi)人進行的交易。

在分析數(shu)據時(shi)，考(kao)慮到了(le)天使投資(zi)人、投資(zi)公(gong)司(si)以及私營、公(gong)司(si)和國家(jia)風(feng)險基金實際收到和作出的所有(you)風(feng)險資(zi)本投資(zi)，這些投資(zi)金額總計不超過1億美元(yuan)，是在一輪融(rong)資(zi)過程中進行的。如果公(gong)司(si)由于(yu)兩(liang)輪或更多(duo)輪融(rong)資(zi)而獲得投資(zi)，則每一輪都被(bei)視為一項單獨(du)的交易。這項研究考(kao)慮了(le)2016年(nian)1月1日(ri)至2018年(nian)6月30日(ri)期(qi)間正式完成的交易。

風險(xian)投資是指收(shou)購新公(gong)(gong)司或新興公(gong)(gong)司的(de)普通股和特(te)許資本(ben)，但收(shou)購的(de)股份少(shao)于(yu)(yu)控股權(quan)益。所投資的(de)資金(jin)主要用于(yu)(yu)企業發展(zhan)，不用于(yu)(yu)購買屬于(yu)(yu)公(gong)(gong)司現有(you)股東(創始(shi)人)的(de)股份。本(ben)報告審查了俄羅斯(si)聯(lian)邦在(zai)信息(xi)、生物(wu)學(xue)或工業技術領域開展(zhan)業務(wu)的(de)公(gong)(gong)司。

報告包括關(guan)于基(ji)(ji)金(jin)(jin)數額的(de)(de)(de)資(zi)料。基(ji)(ji)金(jin)(jin)是指(zhi)分配給一(yi)家公司用于進行科學或其他研究(jiu)和開發工(gong)作的(de)(de)(de)一(yi)種不(bu)應(ying)償還的(de)(de)(de)補貼。然而(er)，基(ji)(ji)金(jin)(jin)是不(bu)可銷售(shou)的(de)(de)(de)資(zi)金(jin)(jin)來源，在確(que)定風(feng)險(xian)資(zi)本(ben)市場(chang)數量時(shi)不(bu)會考慮。報告還討論了導致投資(zi)者退出(chu)的(de)(de)(de)交易。然而(er)，與基(ji)(ji)金(jin)(jin)一(yi)樣，這(zhe)些資(zi)金(jin)(jin)不(bu)包括在風(feng)險(xian)資(zi)本(ben)市場(chang)總額中。

PwC Russia簡介

PwC Russia ()提(ti)供以行業(ye)為中(zhong)心的(de)保險、稅收、法(fa)(fa)律和(he)(he)咨詢服務。在普華永道(dao)莫斯科、圣彼得(de)堡、葉卡捷琳堡、喀山、頓(dun)河畔(pan)羅斯托(tuo)夫、克拉斯諾達爾(er)、沃羅涅日、新(xin)西伯(bo)利亞、弗拉季高加索(suo)和(he)(he)烏(wu)法(fa)(fa)辦(ban)事處工(gong)作(zuo)的(de)2700多名專(zhuan)業(ye)人員(yuan)分享了他(ta)們的(de)想法(fa)(fa)、經驗和(he)(he)解(jie)決方(fang)案(an)，為我們的(de)客(ke)戶提(ti)供新(xin)的(de)觀點和(he)(he)實(shi)用(yong)建(jian)議。

普(pu)華(hua)永道(dao)是指普(pu)華(hua)永道(dao)網(wang)絡和/或其一個(ge)或多個(ge)成員(yuan)公司(si)(si)，每個(ge)公司(si)(si)都(dou)是一個(ge)單獨的法律實(shi)體。這些(xie)公司(si)(si)共同(tong)組成普(pu)華(hua)永道(dao)網(wang)絡，在158個(ge)國家擁有236，000多名員(yuan)工(gong)。詳(xiang)情請參閱ttp://www.pwc.ru/ru/about.html。

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RVC 簡介

俄(e)羅斯(si)(si)風險(xian)投(tou)資公(gong)司(si)是(shi)為(wei)發展(zhan)俄(e)羅斯(si)(si)聯邦(bang)風險(xian)投(tou)資產業而設立的國家(jia)基(ji)金(jin)。RVC的主要目(mu)標是(shi)促進俄(e)羅斯(si)(si)私營風險(xian)資本(ben)(ben)投(tou)資行業的發展(zhan)，發揮國家(jia)技術倡(chang)議項目(mu)辦(ban)公(gong)室的作用。RVC的授權資本(ben)(ben)超過300億(yi)(yi)盧布，全部所有權由俄(e)羅斯(si)(si)聯邦(bang)國家(jia)財產署(Rosimushchestvo)代表俄(e)羅斯(si)(si)聯邦(bang)擁(yong)有。RVC目(mu)前有26只(zhi)基(ji)金(jin)，資本(ben)(ben)總(zong)額為(wei)418億(yi)(yi)盧布，RVC所占份額為(wei)248億(yi)(yi)歐(ou)元。RVC目(mu)前在225家(jia)投(tou)資組合公(gong)司(si)擁(yong)有資金(jin)，核準(zhun)投(tou)資總(zong)額達186億(yi)(yi)美元。