深(shen)圳2021年5月(yue)10日(ri) /美通(tong)社/ -- 4月(yue)27日(ri)，2021「甲子引力X」大灣(wan)區科技創(chuang)新高峰論壇在深(shen)圳舉辦。開幕式(shi)上，甲子光年智庫(ku)院長(chang)譚瑩為各界來(lai)賓帶來(lai)了《2021中國科技投資報告》。
甲子光年智庫院(yuan)長(chang) 譚瑩(ying)
報告(gao)主要從中微觀(guan)層面，考察了當(dang)下四大熱(re)門產業（智能(neng)制造、云計算、機器人、半導體(ti)）目(mu)前(qian)的市場痛點、產業鏈競(jing)爭格局。報告(gao)通(tong)過SaaS公司經營評(ping)(ping)價模(mo)型(xing)、熱(re)詞盤點圖(tu)(tu)、技(ji)(ji)術投(tou)資(zi)(zi)氣泡圖(tu)(tu)以及(ji)細分賽道評(ping)(ping)估等模(mo)型(xing)，在中國科技(ji)(ji)投(tou)資(zi)(zi)和世界科技(ji)(ji)投(tou)資(zi)(zi)的整體(ti)對比中，剖析(xi)了中國企業的獨(du)特(te)優勢。
報告認為，無論是從時代機遇上，還是整體研發投入來說，中國科技發展勢頭明顯。接下來的5-10年，甚至更長時間，中國將進入“科技黃金時代”。
以下是譚瑩的演講實錄：
感謝一甲，很高興也很榮幸今天可以代表甲子光年智庫團隊，來到這里分享《2021中國科技投資報告》。一甲的講得(de)都(dou)很宏觀，接下來我會從中(zhong)微觀角度做一(yi)次(ci)簡易(yi)的(de)呈現。這一(yi)部分我們(men)將重點介紹現在四大(da)熱門科技(ji)領(ling)域的(de)投資趨勢(shi)，這四大(da)領(ling)域分別是智能制造、云計算、半導體以及機器人。
首先是智能制造部分。
從全球市場來看，整個智能制造將是萬億級美金的大賽道。其中(zhong)，航空航天、工(gong)業軟件、軌道(dao)交(jiao)通、工(gong)控(kong)自動(dong)化、數(shu)控(kong)機床(chuang)市場天花板較(jiao)高，都(dou)是1000億美元以上的寬賽道(dao)。邊緣計算、人工(gong)智(zhi)能、云計算、增(zeng)材制造、大數(shu)據等目(mu)前維持著較(jiao)高的市場增(zeng)速，年(nian)增(zeng)速超過20%。
行(xing)(xing)業的利潤總額表明了行(xing)(xing)業整體的付費能(neng)力，高(gao)(gao)速增長的固(gu)定資(zi)(zi)(zi)產投(tou)資(zi)(zi)(zi)額可以(yi)看出(chu)行(xing)(xing)業對于智能(neng)制造的高(gao)(gao)需(xu)求，所以(yi)利潤總額和固(gu)定資(zi)(zi)(zi)產投(tou)資(zi)(zi)(zi)均維持在較高(gao)(gao)水平的行(xing)(xing)業最值(zhi)得關注。
從投融資(zi)(zi)的角度(du)來看(kan)，智能制造(zao)現在整體處于(yu)融資(zi)(zi)高峰期。我們(men)可以看(kan)到(dao)大多數企業(ye)的融資(zi)(zi)輪次尚(shang)未(wei)達到(dao)B輪，處于(yu)早(zao)期階段。具體來看(kan)，機(ji)器(qi)人這(zhe)一細(xi)分賽(sai)道現在是(shi)智能制造(zao)領(ling)域絕對的熱門賽(sai)道，投資(zi)(zi)事(shi)件(jian)數量(liang)占比(bi)超過50%。自動/無人駕駛、前沿技術、集成電路(lu)等細(xi)分賽(sai)道緊隨其后(hou)。
在工業(ye)(ye)視覺領域，多家一線基(ji)金和政府產業(ye)(ye)基(ji)金紛(fen)紛(fen)入(ru)局。投資熱的(de)(de)背后，是大家對該領域發展(zhan)前景(jing)的(de)(de)高度看好。我們也可以看到，產業(ye)(ye)鏈中游有集(ji)成商的(de)(de)創業(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)現在備(bei)受資本(ben)青睞，其實現在大多數(shu)企(qi)業(ye)(ye)都處于產品小批量生產或解決方案整體高度定制化(hua)的(de)(de)階段，規模(mo)化(hua)的(de)(de)應(ying)用尚未(wei)普及。
對工業(ye)視覺(jue)創(chuang)業(ye)公司最佳發展模(mo)式有以(yi)下(xia)五點(dian)總結：
第二部分，云計算。整體(ti)(ti)來說，現(xian)在多(duo)家大(da)廠(chang)憑借其豐(feng)富的(de)資源，已經(jing)在這(zhe)個行業(ye)打造出(chu)了一個巨(ju)頭(tou)生態。市場(chang)格(ge)局整體(ti)(ti)呈現(xian)出(chu)極強(qiang)的(de)馬太效應，強(qiang)者(zhe)恒(heng)強(qiang)，市場(chang)格(ge)局難以有(you)所(suo)突破(po)。然而，值(zhi)得注意的(de)是，和巨(ju)頭(tou)有(you)著合作關(guan)系、把巨(ju)頭(tou)客(ke)戶沉淀到自己平(ping)臺上的(de)初創(chuang)企業(ye)，或(huo)許可(ke)以有(you)以下三條擴張路(lu)徑：
其一，它們可以把產(chan)(chan)品化的比例放大，讓自身的產(chan)(chan)品在不(bu)同(tong)行業得(de)到實際的場景化應用；其二，通過(guo)產(chan)(chan)業鏈上(shang)游和下游的平(ping)移擴大其整個市(shi)場的占有(you)規模；其三，入局海(hai)外市(shi)場。
接下來的這張圖是我們智(zhi)庫團隊制作的技(ji)術(shu)及(ji)商業(ye)化組(zu)合分析圖，我們通過技(ji)術(shu)成熟度(du)和產(chan)品商業(ye)化程度(du)這兩個維度(du)，搭建了一個分析矩陣對云計算行(xing)(xing)業(ye)進行(xing)(xing)分析。
大家可以(yi)看到各個技(ji)術(shu)的不同分布情況。橫軸是(shi)行業(ye)商業(ye)化(hua)程度，縱(zong)軸是(shi)技(ji)術(shu)成(cheng)熟度。氣泡圖的大小代表投融(rong)資規模。
總體來說，現在投資人和一些行業內的專家，還是會更關注底層技術和行業緊密結合的應用。我們從(cong)技術領(ling)域來看，邊緣計(ji)算、IoT平臺和分布(bu)式云，以及云原生、量子計(ji)算等技術領(ling)域，現在都(dou)收(shou)獲(huo)了較(jiao)多(duo)的關注。
接下(xia)來看一張甲子智庫團隊制作的關于(yu)云計算領域的熱詞圖。通(tong)過這張圖我們不(bu)難發(fa)現，國內金融(rong)、能源(yuan)、交(jiao)通(tong)等產業(ye)(ye)集中度(du)較高的行(xing)業(ye)(ye)上(shang)(shang)云率已經較高。未(wei)來，企業(ye)(ye)將會更(geng)加關注上(shang)(shang)云架(jia)構和業(ye)(ye)務流程的結合程度(du)，云將成(cheng)為企業(ye)(ye)組織架(jia)構中的重要組成(cheng)部分。
具體(ti)到微(wei)觀層面，我(wo)們搭建了具體(ti)公(gong)司經營(ying)能力(li)的評價體(ti)系公(gong)式，如(ru)圖所示：
我來給大家解讀。“F” -- Functionality，指的是SaaS產品本身的功能性，最大值設為1。“GTJD” -- Get the job done，指的是實際落地能力，最大值為1。
通過這(zhe)個(ge)評價(jia)體系，我們(men)可以判(pan)斷(duan)不同公司具(ju)體的(de)經營能力。我們(men)也知(zhi)道，SaaS產品在推(tui)(tui)出(chu)(chu)初期，客戶留(liu)存率以及生(sheng)命價(jia)值周(zhou)期等常(chang)規評價(jia)指標是暫時失(shi)效(xiao)的(de)，企業應該(gai)更多將注意力放在產品推(tui)(tui)出(chu)(chu)之(zhi)后給客戶帶(dai)來的(de)實際價(jia)值層面，我們(men)覺得是比較合適的(de)。
我(wo)們(men)關(guan)注(zhu)到，電(dian)商SaaS現在比(bi)較受關(guan)注(zhu)。我(wo)們(men)就這個(ge)行業總結(jie)了兩點，首先是(shi)由依(yi)賴單一平(ping)臺(tai)轉向多平(ping)臺(tai)前(qian)端，獨立建站模式無法完(wan)全脫(tuo)離電(dian)商平(ping)臺(tai)。初創公(gong)司(si)或可關(guan)注(zhu)“電(dian)商平(ping)臺(tai)內的私域流量(liang)”這一運(yun)營模式；跨境電(dian)商市場受疫情影響規(gui)模激增，行業配(pei)套資源(yuan)逐漸完(wan)善，細分(fen)賽道受資本青睞，電(dian)商客服(fu)以及收單結(jie)匯等環節有待挖掘。
接下來進入半導體領域。整(zheng)體(ti)(ti)分三個層次進行解讀(du)。首先我(wo)(wo)們(men)可以看到(dao)，整(zheng)個行業(ye)(ye)(ye)(ye)的創業(ye)(ye)(ye)(ye)門檻比較高(gao)，我(wo)(wo)們(men)也知道半(ban)導(dao)(dao)體(ti)(ti)這個領域面臨(lin)著(zhu)非常(chang)激烈的全球競(jing)爭，壁壘也是(shi)非常(chang)高(gao)的。從產業(ye)(ye)(ye)(ye)拐點(dian)角度，我(wo)(wo)們(men)看到(dao)了終端需(xu)求傳導(dao)(dao)、人才積累以及(ji)產業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈配(pei)套，也是(shi)呈現(xian)出從量變走向質變的發展趨(qu)勢。關于技術拐點(dian)這一(yi)點(dian)，我(wo)(wo)們(men)都知道摩爾定律放緩的趨(qu)勢其實是(shi)可以給我(wo)(wo)國(guo)半(ban)導(dao)(dao)體(ti)(ti)企業(ye)(ye)(ye)(ye)帶來很(hen)多(duo)機遇，但(dan)同時也會帶來很(hen)多(duo)挑戰，半(ban)導(dao)(dao)體(ti)(ti)應用場景也會更加分散。
從(cong)整(zheng)體投資(zi)的(de)(de)(de)(de)角度(du)分析，我(wo)們(men)還是(shi)覺得(de)應該要(yao)從(cong)產業視角出發，要(yao)以人為本。同(tong)樣，我(wo)們(men)也(ye)搭建(jian)了一個評價(jia)體系(xi)，通過四個指標（產品能(neng)(neng)(neng)力(li)、供應鏈把(ba)控能(neng)(neng)(neng)力(li)、技術平臺屬性、市場化(hua)能(neng)(neng)(neng)力(li)）綜合進行評價(jia)。整(zheng)體的(de)(de)(de)(de)投資(zi)建(jian)議，我(wo)們(men)覺得(de)不同(tong)偏好的(de)(de)(de)(de)投資(zi)機構(gou)(gou)，應該有(you)不同(tong)的(de)(de)(de)(de)定位(wei)以及能(neng)(neng)(neng)力(li)圈的(de)(de)(de)(de)構(gou)(gou)建(jian)，早期(qi)投資(zi)階段(duan)是(shi)高(gao)風險、高(gao)回報(bao)的(de)(de)(de)(de)，需要(yao)具備技術判斷能(neng)(neng)(neng)力(li)和(he)(he)業內資(zi)源(yuan)優(you)勢(shi)，中(zhong)期(qi)要(yao)警惕低端陷阱，后期(qi)投資(zi)的(de)(de)(de)(de)并購和(he)(he)重組對資(zi)源(yuan)整(zheng)合能(neng)(neng)(neng)力(li)的(de)(de)(de)(de)要(yao)求(qiu)也(ye)是(shi)很高(gao)的(de)(de)(de)(de)。
我們同時也對IC設(she)計行(xing)業的不同環節(jie)進(jin)行(xing)了具體分(fen)析。整體來(lai)說(shuo)，IC測(ce)試行(xing)業核心競爭(zheng)力表現為三(san)大點：資本運作、技(ji)術(shu)(shu)和經驗、市場開拓。從(cong)IC設(she)計角度來(lai)說(shuo)，核心技(ji)術(shu)(shu)和持續的研發能力是核心競爭(zheng)優勢(shi)。
我們再看一下機器人的情況。
整(zheng)體來(lai)說，全球的(de)機器(qi)人市(shi)(shi)場(chang)(chang)進入(ru)了穩定增(zeng)長(chang)(chang)階段，中國(guo)(guo)機器(qi)人市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)整(zheng)體增(zeng)速(su)高(gao)于全球市(shi)(shi)場(chang)(chang)。通過整(zheng)個(ge)行業(ye)(ye)概覽、產(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)和競爭格局的(de)分析，我(wo)們分析了工業(ye)(ye)機器(qi)人和服務機器(qi)人。首先看(kan)一下(xia)工業(ye)(ye)機器(qi)人，它的(de)產(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)利潤整(zheng)體呈微笑(xiao)曲(qu)線(xian)，核心零部件廠商的(de)議價能力是最(zui)高(gao)的(de)，產(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)各(ge)環(huan)節國(guo)(guo)產(chan)(chan)替代是長(chang)(chang)期邏輯，系統集(ji)成環(huan)節國(guo)(guo)產(chan)(chan)化程度(du)最(zui)高(gao)。在國(guo)(guo)內(nei)市(shi)(shi)場(chang)(chang)經歷高(gao)速(su)增(zeng)長(chang)(chang)后，目前進入(ru)集(ji)中度(du)提升的(de)階段。
從投(tou)融(rong)資(zi)角度進(jin)行分析可以看(kan)到(dao)2017-2018年(nian)投(tou)資(zi)熱度達到(dao)峰值，2019年(nian)有所回落(luo)，2020年(nian)資(zi)本市場集中在(zai)A/B輪階段(duan)，投(tou)資(zi)者(zhe)聚焦(jiao)于有核心技(ji)術(shu)和應用場景(jing)的技(ji)術(shu)，大多(duo)融(rong)資(zi)項目(mu)聚焦(jiao)于技(ji)術(shu)類公司，包括3D視覺、AI算法(fa)、視覺傳感器等等，聚焦(jiao)的場景(jing)主要是(shi)物流和教育。
最后(hou)，我們對(dui)于倉(cang)儲機器人(ren)這(zhe)一熱門細分賽道進行了展開分析。這(zhe)個領域現(xian)在備受一些投資人(ren)的關注，我們也進行了五(wu)點總結，大家可以(yi)看下ppt。簡單來說，就是倉(cang)儲自動化(hua)市場得原有(you)格局被打(da)破，模式更加(jia)靈活、多(duo)元，另外服務(wu)已(yi)然(ran)成為(wei)倉(cang)儲自動化(hua)廠商新的收(shou)入增(zeng)長(chang)點和業務(wu)驅動力。
以上就是對于報告中微觀部分的一(yi)些集(ji)中展示及闡述，整(zheng)體報告有(you)(you)接近300頁的篇幅，會在不久之后進行重磅發布(bu)，大家有(you)(you)興趣(qu)可以重點關(guan)注。
以上是我分(fen)享的全(quan)部內容，謝謝大家。
