深圳2022年3月11日 /美通社/ -- 以下是(shi)《中國基金報(bao)》關于五糧液的(de)一篇報(bao)道：

3月9日晚間，五(wu)糧液（SZ:000858）發布2021年度(du)主要業(ye)績(ji)數據公告。公告顯示，2021年五(wu)糧液營(ying)業(ye)收入和凈利潤分別達(da)到(dao)662億元左右(you)、234億元左右(you)，比(bi)上年同(tong)期(qi)增(zeng)長分別達(da)15%左右(you)、17%左右(you)，雙雙實(shi)現兩位(wei)數增(zeng)長，再(zai)次刷(shua)新歷史新高。至此，五(wu)糧液已經成為連續24個(ge)季度(du)營(ying)業(ye)收入實(shi)現兩位(wei)數增(zeng)長的A股酒類上市公司。

同時，旗下核心產品量價持續增長。2022年春節期間，五糧(liang)(liang)液動銷(xiao)同比增長20%以上，一(yi)季度(du)有望繼續保持良好的增長勢頭。今日，五糧(liang)(liang)液股價表現強勢，截至收盤已(yi)上漲5.69%，收于172.15元/股。

業績增長確定性較高

作為五糧液核心產品，第八代五糧液整體表現優異，動銷態勢良好。2021年以來，五糧液市場需求穩定，在千元價格帶握有強品牌力做支撐；通過最新業績快報也透露出，第八代五糧液量價齊升得以持續。從現階段來看，雖然疫情反復、需求疲軟對于整個白酒消費存在一定沖擊，但在高端白酒方面，由于其需求較為剛性，以送禮、小規模商務宴請為主，市場需求仍然較為穩健。從市場渠道反饋來看，光大證券指出，2021年，五糧液千元價格帶產品實際消化優于發貨情況，河南、江蘇等主要市場均反饋五糧液實際動銷增速較高。目前五糧液回款進度40%以上，部分大商完成全年回款，發貨進度30%以上、維持正常節奏，春節旺季表現平穩。2022年1-2月，五糧液兩位數增長確定性高，第一季度業績增長概率極大，全年有望保持15%的收入增長，延續高質量發展。 國信證券也表達了類似的觀點，春節期間，五糧液動銷很快，第八代五糧液經銷商庫存約20-30天。

估值回落凸顯性價比

近(jin)期，白(bai)(bai)酒(jiu)(jiu)板(ban)塊(kuai)(kuai)出現(xian)(xian)回(hui)調。從(cong)客觀來看(kan)，資本市場(chang)受(shou)多重因素影(ying)響，除(chu)能源、黃金等少數板(ban)塊(kuai)(kuai)外(wai)，其余(yu)領域個股(gu)大多處于普(pu)遍下跌之中。具體到(dao)白(bai)(bai)酒(jiu)(jiu)來看(kan)，2021年底(di)，資本市場(chang)就已(yi)對元旦、春(chun)節(jie)旺(wang)季有過積極(ji)的預期，如(ru)今正(zheng)是兌現(xian)(xian)收(shou)益之時(shi)；加(jia)之部分(fen)白(bai)(bai)酒(jiu)(jiu)股(gu)的估值有所偏高(gao)(gao)(gao)，市場(chang)現(xian)(xian)在進行調整也屬正(zheng)常(chang)情況。在A股(gu)19家白(bai)(bai)酒(jiu)(jiu)上市公司，金種(zhong)子(zi)酒(jiu)(jiu)（600199）、天(tian)佑(you)德酒(jiu)(jiu)（002646）、皇(huang)臺酒(jiu)(jiu)業(ye)（000995）市盈(ying)率(lv)(TTM)竟高(gao)(gao)(gao)達589.06倍、223.54倍和(he)193.73倍；高(gao)(gao)(gao)端白(bai)(bai)酒(jiu)(jiu)中，貴州茅臺、瀘州老窖則分(fen)別(bie)為44.58倍和(he)39.49倍，五糧液市盈(ying)率(lv)僅為27.81倍。

2021年下半年以(yi)來(lai)，五糧液(ye)在高端(duan)白酒中的估(gu)值(zhi)(zhi)受到壓(ya)制，當(dang)前五糧液(ye)在高端(duan)白酒中估(gu)值(zhi)(zhi)水平處于明顯低位。而(er)且，五糧液(ye)市盈(ying)率已降(jiang)到30倍(bei)以(yi)內，有著很高的性價比。目前，五糧液(ye)估(gu)值(zhi)(zhi)具(ju)備安全(quan)邊(bian)(bian)際，基本面表現平穩(wen)，后續有望迎(ying)來(lai)邊(bian)(bian)際改善。

此(ci)外，近期五糧液(ye)(ye)(ye)最(zui)重大的(de)事件莫過(guo)于管理(li)層(ceng)調(diao)整(zheng)，目(mu)(mu)前，五糧液(ye)(ye)(ye)新一(yi)屆(jie)管理(li)團隊核(he)心(xin)班(ban)底搭建完成，實現平(ping)穩(wen)有序過(guo)渡。從(cong)履歷來(lai)看，新一(yi)屆(jie)管理(li)團隊資歷背(bei)景深厚，有著(zhu)豐富的(de)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)和產(chan)業領域(yu)經(jing)(jing)(jing)(jing)驗。如今，隨著(zhu)五糧液(ye)(ye)(ye)管理(li)層(ceng)調(diao)整(zheng)靴子落地(di)后，前期壓(ya)制公司估值的(de)一(yi)大因素有望解除。作為(wei)五糧液(ye)(ye)(ye)“新掌門”，曾從(cong)欽(qin)長(chang)期在(zai)(zai)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)建設領域(yu)深耕，“經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)能手”是外界對其(qi)的(de)印象標簽(qian)之一(yi)。需要(yao)指出(chu)的(de)是，曾從(cong)欽(qin)長(chang)期擔任宜賓市經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)發(fa)展(zhan)領域(yu)多個部門的(de)“一(yi)把手”，在(zai)(zai)地(di)方經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)發(fa)展(zhan)方面(mian)也展(zhan)現出(chu)過(guo)人的(de)能力(li)(li)。在(zai)(zai)擔任臨港經(jing)(jing)(jing)(jing)開區黨(dang)工委(wei)書記期間，曾從(cong)欽(qin)引進(jin)了寧德(de)時(shi)代動力(li)(li)電池生產(chan)基地(di)等一(yi)批重點(dian)項目(mu)(mu)，推動建設全(quan)球最(zui)大的(de)動力(li)(li)電池生產(chan)基地(di)。早(zao)在(zai)(zai)2019年9月，曾從(cong)欽(qin)就已出(chu)任五糧液(ye)(ye)(ye)集(ji)團公司黨(dang)委(wei)副書記、總經(jing)(jing)(jing)(jing)理(li)，股份公司黨(dang)委(wei)副書記、董事長(chang)。有相關人士指出(chu)，曾從(cong)欽(qin)接過(guo)發(fa)展(zhan)“接力(li)(li)棒”，將引領五糧液(ye)(ye)(ye)延續(xu)高(gao)質量(liang)發(fa)展(zhan)的(de)良好勢頭，開啟向更高(gao)發(fa)展(zhan)目(mu)(mu)標“加速跑”的(de)嶄新階段。

原文鏈接：