北京2023年4月14日 /美通(tong)社/ -- 近日，DHL發布行業觀察文章指出，盡(jin)管(guan)全(quan)球通(tong)貨膨脹(zhang)高企(qi)(qi)，但消費需求(qiu)依(yi)然強勁。由此(ci)，航空貨運市場狀況可能會在今年(nian)下半年(nian)有所改善。不過，這主要取決于主要進口市場的廠(chang)商和零售(shou)商能否(fou)消化掉高企(qi)(qi)的庫(ku)存。

經濟衰退威脅正在減弱

目前來看(kan)，利率升高并(bing)沒(mei)有扼(e)殺經(jing)濟(ji)增長，但也(ye)并(bing)未抑制通(tong)脹帶來的影響。雖(sui)然全球制造(zao)業指(zhi)標(biao)基本平穩，但對(dui)服(fu)務(wu)的需求正(zheng)在(zai)反(fan)彈。當前，經(jing)濟(ji)學家正(zheng)越來越多地(di)排(pai)除全球經(jing)濟(ji)"硬著(zhu)陸(lu)(lu)"或(huo)"軟著(zhu)陸(lu)(lu)";的可能性，轉而(er)思(si)考其究(jiu)竟是否會"著(zhu)陸(lu)(lu)"。

中國的(de)加(jia)速重(zhong)新(xin)開放和較(jiao)低的(de)能(neng)源價格(ge)是其(qi)經濟具有韌性的(de)關(guan)鍵因素。雖(sui)然全球經濟衰退不再是一(yi)個近在眼前的(de)威(wei)脅，但隨著(zhu)銀行再次試圖降低通(tong)脹水平，利率可能(neng)會繼續升高。

目前尚無法確定由此給貿易帶來(lai)的(de)影響(xiang)。根據日本野村證券（Nomura）的(de)數(shu)據，大多數(shu)亞洲經濟體的(de)出口仍然疲軟(ruan)。例如，印(yin)度2月份出口增幅同比下(xia)降了8.8%。

本周，中國海關總署發(fa)布(bu)了中國一季(ji)度貨物貿(mao)(mao)易(yi)數(shu)據，貨物貿(mao)(mao)易(yi)進(jin)出(chu)(chu)口總值累計增(zeng)速(su)由前2個月(yue)(yue)的同(tong)比(bi)微降0.8%轉為同(tong)比(bi)增(zeng)長4.8%。外(wai)貿(mao)(mao)進(jin)出(chu)(chu)口開局(ju)平穩，逐月(yue)(yue)向好。但是(shi)，當前，中國外(wai)貿(mao)(mao)面臨的外(wai)部環境(jing)依(yi)然(ran)嚴(yan)峻復雜，全(quan)球貿(mao)(mao)易(yi)發(fa)展仍受到(dao)多(duo)重因素影響，特別(bie)是(shi)外(wai)需不(bu)振(zhen)、地緣政(zheng)治等因素將給外(wai)貿(mao)(mao)發(fa)展帶(dai)來更大考驗。

庫存效應

DHL發布的(de) 3 月航空(kong)貨運行業(ye)(ye)報(bao)告指出，全球(qiu)運力比(bi)去年同(tong)期增加14%。此外(wai)，隨著全球(qiu)旅游業(ye)(ye)的(de)復蘇，客運航班的(de)腹艙(cang)運力也同(tong)比(bi)增長了20%。

客機腹艙運力的(de)回(hui)升為客戶提(ti)供(gong)了更多貨運選(xuan)擇。得益于(yu)中國市場的(de)持續開放和季度末這一時間點，3月的(de)運輸(shu)需(xu)求更加強(qiang)勁。

在出(chu)口(kou)疲(pi)軟的(de)(de)情況下，庫(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)居高不下也是(shi)行業復蘇的(de)(de)主要(yao)挑(tiao)(tiao)戰。市場(chang)調研公司(si)Ti最(zui)近發(fa)布的(de)(de)航空貨運費(fei)率跟蹤(zong)報告指出(chu)，一季度的(de)(de)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)水平持續上(shang)漲。美國和歐洲的(de)(de)工(gong)廠和零售商仍面(mian)臨庫(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)高企的(de)(de)局(ju)面(mian)，因此(ci)已暫停提交新訂單。這(zhe)些公司(si)目前正專注于消化庫(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)，而這(zhe)在短期內給航空貨運市場(chang)帶來(lai)了挑(tiao)(tiao)戰。

2023年下半年前景謹慎樂觀

隨著全球(qiu)供應鏈中斷減(jian)少和(he)(he)交貨時(shi)間(jian)縮短(duan)，工廠和(he)(he)零售商已不再需(xu)要(yao)將庫存保持在高(gao)水平。此外，營運資金(jin)成本的增加也促使(shi)工廠和(he)(he)零售商提高(gao)庫存管理效率。Ti的報(bao)告強調，二季度和(he)(he)三季度末或(huo)將出現補充庫存的需(xu)求，屆時(shi)將助力提振航(hang)空貨運市場。

然(ran)而，運(yun)費基準和(he)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)分析平臺Xeneta的航空(kong)貨運(yun)負(fu)責(ze)人(ren)范德沃(wo)（Niall van de Wouw）預(yu)測，空(kong)運(yun)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)前(qian)景或將(jiang)不及當(dang)前(qian)預(yu)期(qi)："加(jia)息、通脹……其實(shi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)中已有許(xu)多(duo)能捕捉到的信(xin)號。如果(guo)三(san)季度出現去庫(ku)存(cun)的情(qing)況，那(nei)么疊加(jia)經濟增長(chang)放緩后，對空(kong)運(yun)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)帶(dai)來的可能是凈(jing)零(ling)效果(guo)。"

但是，采購經理指數（PMI）的(de)上升以及從亞太到歐美地區出口訂單(dan)的(de)小幅增長等積(ji)極因(yin)素為(wei)市場帶來了一(yi)些信心，預(yu)計下半年貨量將有所(suo)復蘇，經濟也(ye)將對通脹保持(chi)韌性。