香港2024年8月6日 /美通社/ -- 在波瀾(lan)壯(zhuang)闊的(de)中(zhong)(zhong)國經濟發(fa)展歷程中(zhong)(zhong)，金融(rong)與(yu)實業(ye)的(de)關(guan)系如同脈絡與(yu)血液，相(xiang)(xiang)輔相(xiang)(xiang)成，互為依托。面(mian)對全球化浪潮和國內經濟轉型的(de)雙重挑戰，加華資本創(chuang)始合伙(huo)人(ren)董(dong)事長宋向前先生，近期分(fen)享了對金融(rong)、投資、消費、并購、創(chuang)新與(yu)發(fa)展等關(guan)鍵問題(ti)的(de)一些思考。

金融本應(ying)為實業服務，卻在(zai)過(guo)度(du)發育(yu)中(zhong)迷失了(le)方向，背(bei)離了(le)它應(ying)有(you)的(de)"人(ren)民(min)性(xing)"。而真正優秀(xiu)的(de)項目不(bu)該缺錢，投資(zi)應(ying)回歸理性(xing)，為剛需、高(gao)頻的(de)民(min)生消費(fei)注(zhu)入持久動力。在(zai)這(zhe)個(ge)(ge)新時代，科技(ji)與(yu)消費(fei)不(bu)應(ying)對立，而是(shi)相輔相成，共同推動社會進步。我們深信，中(zhong)國已進入一個(ge)(ge)好人(ren)做生意的(de)時代，踏實做事、追求品質升級才是(shi)真正值得尊重的(de)企業精神。

帶著這些思考，希望一起探尋(xun)經濟發展的(de)真諦(di)，尋(xun)找前行的(de)力量。

- 01 -
"金融應該是為實業服務"

金融(rong)本就是(shi)為實(shi)(shi)(shi)業服務的(de)(de)。只不(bu)過在(zai)很長一(yi)段時間里，我(wo)們的(de)(de)金融(rong)行業過度發育(yu)，交(jiao)易過于高(gao)頻(pin)、套利現(xian)象盛(sheng)行，最(zui)終(zhong)金融(rong)對(dui)實(shi)(shi)(shi)體(ti)的(de)(de)幫助不(bu)夠，金融(rong)為實(shi)(shi)(shi)體(ti)賦能(neng)的(de)(de)能(neng)力不(bu)足，金融(rong)不(bu)具備支持實(shi)(shi)(shi)體(ti)經濟發展(zhan)、支持民生進步(bu)、支持社會福利增強的(de)(de)"人(ren)民性"。

對過去這種(zhong)狂飆猛進(jin)，低質(zhi)量的(de)(de)(de)(de)套利發展模式，我(wo)個人(ren)很不認同，甚至是(shi)很厭惡的(de)(de)(de)(de)，它幾乎就是(shi)一個赤裸裸的(de)(de)(de)(de)搞錢邏輯，這種(zhong)市場(chang)奉行(xing)的(de)(de)(de)(de)是(shi)"只要今天盆滿缽(bo)滿，哪怕身后洪(hong)水滔天"的(de)(de)(de)(de)混賬邏輯。所以(yi)，從內心(xin)深處(chu)而言，我(wo)支持國家對亂象叢生的(de)(de)(de)(de)金(jin)融市場(chang)嚴加整頓，強(qiang)調金(jin)融業回歸服(fu)務(wu)業本質(zhi)，為實業服(fu)務(wu)，為增進(jin)國民(min)福利服(fu)務(wu)，從這個角度而言，這樣(yang)的(de)(de)(de)(de)金(jin)融的(de)(de)(de)(de)人(ren)民(min)性是(shi)理(li)所應當(dang)的(de)(de)(de)(de)。

交(jiao)(jiao)易分作(zuo)兩類(lei)，像資本(ben)市場進行的這類(lei)交(jiao)(jiao)易其實就(jiu)叫"零和游戲"，你贏就(jiu)是別人輸(shu)，這類(lei)交(jiao)(jiao)易它對經濟增長(chang)的意義不大(da)，甚至還產(chan)生外溢效(xiao)果，引(yin)發貨(huo)幣乘數(shu)效(xiao)應(ying)、財富效(xiao)應(ying)等(deng)等(deng)。但(dan)實業(ye)(ye)不一(yi)樣，實業(ye)(ye)是增加GDP、增加公民福利的、增加產(chan)出的，它有實實在在經濟增長(chang)的正(zheng)向價值(zhi)。

實業(ye)家(jia)(jia)和(he)投資家(jia)(jia)是兩種不(bu)同的(de)(de)(de)角色。投資家(jia)(jia)的(de)(de)(de)重(zhong)點(dian)是抓節(jie)點(dian)性矛(mao)盾，解(jie)決堵(du)點(dian)問(wen)題(ti)，解(jie)決職能(neng)性戰(zhan)略配置的(de)(de)(de)問(wen)題(ti)，解(jie)決戰(zhan)略方(fang)向定(ding)位(wei)的(de)(de)(de)問(wen)題(ti)，然后引領(ling)企(qi)業(ye)走上(shang)一(yi)個正確的(de)(de)(de)發展道路(lu)。而(er)企(qi)業(ye)家(jia)(jia)則要求深(shen)入到(dao)業(ye)務(wu)一(yi)線，深(shen)入全(quan)價值鏈、全(quan)產業(ye)鏈，在日(ri)常的(de)(de)(de)工(gong)作中通(tong)(tong)過運營來獲得每(mei)日(ri)的(de)(de)(de)利(li)(li)潤，得趴(pa)在地(di)上(shang)干活，通(tong)(tong)過每(mei)日(ri)標(biao)準(zhun)化(hua)流程的(de)(de)(de)精進，運營管理的(de)(de)(de)優化(hua)提(ti)升，然后通(tong)(tong)過對(dui)消費市場(chang)、通(tong)(tong)過對(dui)消費人(ren)群(qun)的(de)(de)(de)深(shen)刻洞(dong)察，好產品和(he)好服務(wu)不(bu)斷(duan)地(di)完善和(he)提(ti)供，一(yi)點(dian)點(dian)迭代(dai)升級，達到(dao)一(yi)個理想的(de)(de)(de)商業(ye)運營狀態，才能(neng)取得合適的(de)(de)(de)利(li)(li)潤。

我(wo)們現在做的產品(pin)，是剛需、高(gao)頻、民生，又帶有一定基礎設施職能(neng)的產品(pin)，而不是唯(wei)利(li)是圖、以利(li)潤(run)最大化(hua)為(wei)目標。在這個過(guo)程中間(jian)，利(li)潤(run)如何(he)(he)精進，管理運營如何(he)(he)優化(hua)，成本(ben)如何(he)(he)控制，特(te)別(bie)是品(pin)控要求很高(gao)，相對洞察(cha)要求也會(hui)比較(jiao)細。

- 02 -
"能活下來做大的好項目，不應該缺錢"

今年(nian)的消費(fei)投資的變(bian)化(hua)不大(da)。雖然市(shi)場上流(liu)行(xing)(xing)的概念，像年(nian)輕人會提到"窮鬼套餐"，我(wo)們也早(zao)就布局這些行(xing)(xing)業。比如老鄉雞就是(shi)這類產(chan)品(pin)，客單價(jia)在二三十(shi)塊錢左右。小菜園(yuan)也同樣如此，它是(shi)中國最(zui)(zui)便宜的正餐，并(bing)且(qie)規劃程(cheng)度更(geng)高、品(pin)控(kong)最(zui)(zui)穩定，連鎖化(hua)程(cheng)度最(zui)(zui)高。

加華資本一直押注絕對剛需民生的大眾消費。因為這就是中國經濟的現象。過去在社會資本狂熱的周期里，人們會說現在是中產崛起的時代，但我們的中(zhong)產(chan)是(shi)軟中(zhong)產(chan)。如果不冷靜清醒地接受這樣一個客觀事實，所有的行為都會犯錯。就像所謂的消費升(sheng)級，需要升(sheng)級的是品質，而不應該是價(jia)格。

必需品消費才應該是中國消費投資的主流，才是最必然的方向，才是核心關鍵詞。過去大多數消費賽道的投資人，押注所謂(wei)的(de)升級，追求所謂(wei)的(de)功能(neng)釋(shi)放、情緒釋(shi)放，這些都走(zou)不長遠的(de)，也(ye)肯定(ding)做不大。

太陽底下沒有新鮮事。所謂的"新變化"，都能在宏觀經濟學和產業發展的規律中間找到完美的解釋，是被規定好的動作，既不高深也不晦澀。

關鍵問題是(shi)我們的(de)(de)市場噪音(yin)很多，情(qing)緒(xu)化也嚴重。異化的(de)(de)金融(rong)行業(ye)熱(re)衷于(yu)套利(li)，而(er)這樣的(de)(de)金融(rong)行業(ye)來不及深度思考，大家都是(shi)追(zhui)逐(zhu)熱(re)點，追(zhui)逐(zhu)價值故事，追(zhui)求所謂(wei)的(de)(de)模(mo)型(xing)、商業(ye)模(mo)式(shi)，追(zhui)求所謂(wei)的(de)(de)風口炒作。沒有(you)(you)人認認真(zhen)真(zhen)地研究中國(guo)經濟到底是(shi)什(shen)么樣的(de)(de)特點，中國(guo)經濟發展究竟處在一個什(shen)么樣的(de)(de)階段，我們的(de)(de)民生消費領域面臨的(de)(de)巨(ju)大挑戰是(shi)什(shen)么？這些問題沒有(you)(you)人思考，出發點也錯了(le)，結果(guo)就不可能完(wan)美(mei)。

過去是套利的時代，恨不得今天進去明天出來，所以發明了A輪、B輪一直到F輪，這才是個笑話。一個公司能發展F輪，除非真的是天降大任于斯人也的項目，剩下的都是"毒"角獸，毒氣的毒。除了搞技術進步(bu)的，真正擁有獨一無二的商(shang)業模(mo)型的公(gong)司，缺錢的公(gong)司九(jiu)成(cheng)以上(shang)都(dou)不是好(hao)公(gong)司。

大多數公司都是平庸的，大多數公司的商業模型都是你能看得清楚的。好公司基本特點是，如果它真的能夠活下來、能夠做大，那么它本身并不缺錢。

- 03 -
"金融不能搞成高利行業"

金融市場的(de)(de)兩種(zhong)屬性——投(tou)(tou)資(zi)和投(tou)(tou)機(ji)。這不(bu)是天(tian)然對立的(de)(de)，而是相(xiang)伴相(xiang)生(sheng)的(de)(de)。資(zi)本市場需要投(tou)(tou)資(zi)，需要基(ji)于基(ji)本面、基(ji)于長期發展進行投(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)專業機(ji)構。市場也(ye)需要投(tou)(tou)機(ji)，因為投(tou)(tou)機(ji)也(ye)客(ke)觀上增加了市場的(de)(de)活躍度。

只不過，我們要承認"金融力"，也就是普惠金融、金融深度、實業金融，或者可以稱之為金融的實業性。從目前(qian)來看，金融回歸服務(wu)業(ye)本質的(de)程度遠遠不夠，金融仍然是一個高利行業(ye)了，這肯定是有(you)問題(ti)的(de)。

可(ke)以觀(guan)察發達國家的金融(rong)行(xing)業，觀(guan)察他們從(cong)業人員的工資水(shui)平(ping)。除了華爾街之(zhi)外，以銀行(xing)業為代表的從(cong)業者都是(shi)中(zhong)等收(shou)入水(shui)平(ping)，它存在的目的就是(shi)為社會提供金融(rong)交易、中(zhong)介服(fu)(fu)務(wu)，存款和借貸(dai)服(fu)(fu)務(wu)，它本來應該是(shi)一個微利行(xing)業，是(shi)一個符合現代服(fu)(fu)務(wu)業特征，參與(yu)市場利潤(run)平(ping)均化過程(cheng)的行(xing)業。

過去那(nei)種(zhong)高(gao)歌猛進的(de)，今(jin)朝有(you)酒今(jin)朝醉的(de)，今(jin)日入場(chang)，明(ming)日離場(chang)，大(da)家玩擊鼓傳花的(de)游戲，它(ta)本(ben)來就是錯的(de)，所以才(cai)會導致我們實業的(de)投資回報率下降。金(jin)融(rong)(rong)空轉，虛擬經濟過于發達，金(jin)融(rong)(rong)沖擊成本(ben)過高(gao)，這(zhe)就是金(jin)融(rong)(rong)對(dui)實業的(de)入侵，對(dui)產業的(de)入侵，它(ta)切走(zou)了市(shi)場(chang)中間本(ben)不屬于它(ta)的(de)那(nei)塊利潤。

當然還有別的原因，但金融是其中主要的因素之一。所以從這個角度上來講，耐心資本的目標并不是讓資本"被動長期投資"，而是去推動資本去支持實體經濟、實體產業的發展，讓實體經濟的投資回報率水平回到市場里面最高的水平。

可以這么說(shuo)，如果藍領工人(ren)的(de)工資(zi)水(shui)平在全(quan)國能(neng)夠(gou)(gou)過得揚眉吐(tu)氣，能(neng)夠(gou)(gou)達到中產階級的(de)水(shui)平，那么我們的(de)消(xiao)費和內(nei)需(xu)關系(xi)才(cai)正常(chang)，我們消(xiao)費環境才(cai)能(neng)真正被拉動起(qi)來，而不是金融(rong)行業的(de)人(ren)收入更高。

對(dui)我(wo)(wo)們(men)(men)來(lai)說(shuo)做正確的事情才重(zhong)要(yao)，隊友并不重(zhong)要(yao)。我(wo)(wo)們(men)(men)只需要(yao)做到與(yu)真理同(tong)行、與(yu)真相同(tong)行，這是我(wo)(wo)們(men)(men)所(suo)有(you)人都夢想(xiang)的一個狀態(tai)。真知(zhi)還(huan)是拙見，會(hui)經歷時光顯示出最(zui)終(zhong)答案。

而且金融確(que)(que)確(que)(que)實(shi)實(shi)為(wei)中國經濟(ji)發展也產生了巨(ju)大(da)作用，未來一(yi)(yi)定會(hui)扮(ban)演越來越重要的角色，一(yi)(yi)定會(hui)更多為(wei)實(shi)業服(fu)務，回歸到服(fu)務業的本性，因為(wei)金融的人民性的核心就是支持實(shi)業發展，為(wei)實(shi)業賦能。

- 04 -
"投資人要耐心觀察，當好一個觀眾"

明星創業者和明星公司是上一個創投時代的話題，我(wo)不(bu)評價，因為(wei)沒有調(diao)查就(jiu)沒有發言權(quan)。而且耐心(xin)(xin)資本的一個(ge)前提就(jiu)是要(yao)學(xue)會耐心(xin)(xin)觀(guan)察，耐心(xin)(xin)地(di)靜待(dai)花開(kai)，Wait and see，當一個(ge)好的觀(guan)眾。

我不太相信有明星創業者明星企業家。上(shang)一(yi)(yi)個(ge)(ge)周期的(de)(de)流量(liang)玩法，是塑造一(yi)(yi)個(ge)(ge)明(ming)星，塑造一(yi)(yi)個(ge)(ge)商業模式(shi)，塑造一(yi)(yi)個(ge)(ge)風口(kou)，大家一(yi)(yi)起加碼，這就是套利的(de)(de)方式(shi)，所以市場上(shang)才會出現ABCDEF輪。但(dan)凡(fan)有(you)多(duo)輪次融(rong)資的(de)(de)明(ming)星企業，到(dao)現在上(shang)市都(dou)上(shang)不成，最起碼現在很麻煩，創業者(zhe)很麻煩，后面的(de)(de)投資機構(gou)很麻煩。所以大多(duo)數情況下，我們都(dou)是獨家投資，要不就不做(zuo)。

這么(me)做的(de)(de)(de)原因首先是(shi)(shi)來(lai)自于積累，其(qi)次(ci)是(shi)(shi)我(wo)(wo)們肯(ken)花時間，第(di)三來(lai)自我(wo)(wo)們真(zhen)心(xin)地利他。別人(ren)真(zhen)的(de)(de)(de)需要你，需要你一起合伙經營，而不(bu)是(shi)(shi)投了錢就完事(shi)。現在市場上最不(bu)缺的(de)(de)(de)就是(shi)(shi)錢，最缺的(de)(de)(de)是(shi)(shi)思想、是(shi)(shi)能力(li)，是(shi)(shi)真(zhen)正的(de)(de)(de)幫助人(ren)家、成全人(ren)家的(de)(de)(de)"利他之(zhi)心(xin)"。有(you)多少人(ren)真(zhen)正有(you)"利他之(zhi)心(xin)"，問自己(ji)就知道。

很多人會(hui)問我們的投資策略有什么變化，我們其實沒有什么變化，這么多年就一直看剛需的、高頻的、民生的項目，因為這就是中國經濟現象。而且我們對這個主題的堅持，不僅僅是十年以貫之，我們認為它是可以管100年的投資邏輯。

需要做(zuo)的是抓住這樣(yang)一個(ge)時代(dai)β，按照時代(dai)的發展(zhan)方向，根據這個(ge)時代(dai)提供的基礎設施能(neng)(neng)力的變化(hua)和技術手段進步(bu)，來(lai)適配你這個(ge)能(neng)(neng)力。

所以我們倒沒(mei)有(you)那么大的變化，接(jie)受的沖擊也相對(dui)較小一點。很(hen)多(duo)人今天說消費(fei)不好(hao)做(zuo)了，明天說消費(fei)快沒(mei)了，這就是(shi)市場情緒、就是(shi)市場噪(zao)音，消費(fei)怎(zen)么會沒(mei)有(you)了呢？

投資人更應該走出散戶視角，清晰地認識到消費賽道的社會職能。我一直在講消費和科技絕不是二元對立，科技是為消費賦能的，消費為科技提供了巨大的應用市場。沒有海量消費市場為他提供海量的消費市場用戶人群和稅收支持，科技是不能發展的，科技最終還是要在消費市場里面去運用生存。我寫過很多這樣的文章，"AI四小龍"、英偉達，它要沒有消費級市場(chang)如何應用，英(ying)偉達不曾經也是個幾百(bai)億美金的小公司(si)。

時代的企業，是市場選擇你。市場同(tong)時擁有(you)投(tou)(tou)資(zi)(zi)和投(tou)(tou)機，如果是(shi)投(tou)(tou)機思(si)路那(nei)當(dang)然是(shi)快進快出了，最容易在輿(yu)論中傳(chuan)播的那(nei)些故事也都(dou)圍繞著投(tou)(tou)機和套利展開，大(da)家(jia)默認周轉就是(shi)一切(qie)，快進快出就是(shi)一切(qie)。耐心(xin)資(zi)(zi)本(ben)是(shi)需要(yao)堅守(shou)的，這不是(shi)今(jin)天才提倡的，而是(shi)價值投(tou)(tou)資(zi)(zi)的標(biao)配就是(shi)耐心(xin)資(zi)(zi)本(ben)。

- 05 -
"并購也不是適合我們抄的作業"

我們(men)很早就考慮過并(bing)購基金，不是今天才考慮，也絕不是為了退出才做的(de)準備(bei)。搞個并(bing)購基金，多半也都掛掉(diao)，因為這本質上是非專業(ye)選(xuan)手(shou)要(yao)干專業(ye)選(xuan)手(shou)的(de)事。

而且并購基金本來(lai)就是一個(ge)很普(pu)遍的(de)組織(zhi)形式，任何一個(ge)成熟(shu)的(de)機構都可以把這個(ge)組織(zhi)形式加(jia)以運用，我(wo)們也在這方面做了非常多(duo)的(de)儲備和研(yan)究，我(wo)們判斷(duan)時機未到(dao)。

首(shou)先我(wo)想(xiang)強(qiang)調的(de)(de)是，并(bing)(bing)購基(ji)金的(de)(de)成(cheng)(cheng)功率比IPO、比企(qi)業的(de)(de)上市還難。很多人想(xiang)當然(ran)就認為(wei)，反正IPO上不成(cheng)(cheng)，我(wo)就搞個并(bing)(bing)購基(ji)金，認為(wei)并(bing)(bing)購可以退(tui)出(chu)——沒(mei)錯，這個事情的(de)(de)確存在，也早就存在，不是今天才新開的(de)(de)一個路(lu)子——但(dan)問題是，并(bing)(bing)購沒(mei)有成(cheng)(cheng)為(wei)主要(yao)的(de)(de)退(tui)出(chu)渠道。

那么把原來一個輔助工具、不是那么順暢的渠道，當作主要的退出渠道來使用，你覺得這個市場發生什么變化？我(wo)們要(yao)(yao)思考這(zhe)(zhe)個問題。說明我(wo)們市場的(de)流動(dong)性，市場的(de)退(tui)出(chu)渠道確確實(shi)(shi)實(shi)(shi)受到(dao)各種因素的(de)影響，那我(wo)們要(yao)(yao)改變這(zhe)(zhe)個情況，這(zhe)(zhe)才是(shi)正(zheng)向思維(wei)。

美國(guo)的(de)資本市場(chang)比我們多(duo)玩了100多(duo)年(nian)，是全世界獨一無二最大(da)的(de)市場(chang)，并購基金(jin)來自(zi)美國(guo)的(de)成功經驗，在中(zhong)國(guo)未必有那么大(da)的(de)借鑒性和可復制意義。

為什么前段時間王冉(ran)的(de)(de)話很激(ji)烈(lie)，但我很支持他發(fa)言？因為作為專(zhuan)業(ye)的(de)(de)從業(ye)人(ren)員，當你(ni)面(mian)臨的(de)(de)市(shi)場環(huan)境(jing)出現問(wen)題，整個行業(ye)就應該發(fa)聲。現在(zai)沒有(you)人(ren)說話，沒有(you)人(ren)發(fa)聲。這可是行業(ye)的(de)(de)正當利益(yi)，國家也大力提倡要發(fa)展創(chuang)投(tou)行業(ye)，建設公平(ping)的(de)(de)市(shi)場競(jing)爭環(huan)境(jing)，公平(ping)的(de)(de)進入和退出環(huan)境(jing)。

中國沒(mei)有作(zuo)業可抄(chao)，因為中國經濟(ji)體很特殊——14億人口、經濟(ji)總量(liang)是全球第二、國民經濟(ji)還(huan)需要(yao)持續地(di)要(yao)高質(zhi)量(liang)增長、在(zai)存(cun)量(liang)博弈中間有增量(liang)發(fa)展的(de)要(yao)求——這些(xie)因素都是人類歷史(shi)上(shang)前所(suo)未有的(de)。

但(dan)是(shi)我們(men)有(you)一(yi)些基本的(de)東西可(ke)以借鑒，比如日(ri)本。辜朝明(ming)先生(sheng)在(zai)著(zhu)作《被(bei)追趕的(de)經(jing)濟(ji)體》，《大衰退(tui)》提到的(de)資(zi)產負債表（衰退(tui)）的(de)現狀，我覺得很對："當企業和居民(min)的(de)負債額過高，處于一(yi)個縮表的(de)狀態(tai)，它存在(zai)的(de)目的(de)不(bu)(bu)是(shi)為(wei)了(le)利潤最(zui)大化，而是(shi)為(wei)了(le)負債最(zui)小化。那么在(zai)這(zhe)樣(yang)產出(chu)不(bu)(bu)足、投資(zi)不(bu)(bu)足、居民(min)消費不(bu)(bu)足的(de)情況下，政府是(shi)唯一(yi)一(yi)個能夠花(hua)錢(qian)的(de)部門，需要高效地拉動經(jing)濟(ji)，把錢(qian)花(hua)在(zai)最(zui)有(you)效率的(de)地方，直補民(min)生(sheng)，這(zhe)才是(shi)走出(chu)通縮，真正啟動內(nei)需的(de)根本之(zhi)策。"

康德說過："人是(shi)目的，科(ke)技(ji)是(shi)手段和(he)(he)工具，人的福(fu)利(li)才是(shi)目的"。不能把消費和(he)(he)科(ke)技(ji)對立起來、讓市場做"二(er)選一"的選擇(ze)題；"歧視"消費，就(jiu)是(shi)反(fan)向遏制科(ke)技(ji)，因為科(ke)技(ji)會變(bian)得沒有(you)市場。

我們需要(yao)的(de)(de)是5年(nian)(nian)一期(qi)的(de)(de)，持續30到50年(nian)(nian)的(de)(de)國民收(shou)(shou)(shou)入倍增計劃(hua)。只要(yao)老(lao)百姓真正的(de)(de)人(ren)均收(shou)(shou)(shou)入水平的(de)(de)改(gai)善(shan)，可支配收(shou)(shou)(shou)入提升，老(lao)百姓才敢花錢，而且(qie)必須(xu)要(yao)扶持配套(tao)科學的(de)(de)社(she)保制(zhi)度和(he)醫療保險制(zhi)度，養老(lao)制(zhi)度，這樣的(de)(de)話大家心里穩，這也(ye)是日本的(de)(de)借鑒。

所以我(wo)(wo)經常推薦大家看一下(xia)辜(gu)朝明先生(sheng)寫(xie)的(de)《被追趕(gan)的(de)經濟體》。雖然有(you)很多所謂的(de)經濟學家對(dui)他頗有(you)微詞，但(dan)我(wo)(wo)覺得從冷靜的(de)角度出發，這本著作(zuo)對(dui)未來(lai)經濟的(de)發展，民生(sheng)的(de)改善(shan)和走出中等收入陷阱(jing)，走向高質量發展是非常大的(de)幫助。

- 06 -
"中國進入了一個好人賺錢的時代"

目前的(de)(de)宏觀環境是(shi)(shi)整個市場要實現結構(gou)性的(de)(de)優化(hua)，發(fa)(fa)展新質生產(chan)力，提(ti)高高質量發(fa)(fa)展的(de)(de)水(shui)平，所(suo)以(yi)心里要做好"非常難"的(de)(de)預(yu)期，因為這是(shi)(shi)動(dong)態調整過程中(zhong)的(de)(de)優化(hua)，全世界(jie)也(ye)沒(mei)有幾個國(guo)家能夠完(wan)成這樣的(de)(de)工作(zuo)。需要去理解中(zhong)國(guo)在發(fa)(fa)生什(shen)么。每個人都(dou)是(shi)(shi)時代(dai)的(de)(de)產(chan)物，大多(duo)數人賺的(de)(de)都(dou)是(shi)(shi)β的(de)(de)錢，不要那么迷信(xin)α。

我們有足夠的韌性和彈性，我們還有巨大的能量沒釋放出來。目前輿論環境里對經濟追求持續發展過程中怎樣去走高質量發展的道路，怎么真正建立中國式的現代化，正在展開激烈地討論，并漸漸地開始形成共識了，這就是凝聚的改革動力。

加華資(zi)本(ben)的短期目標是堅(jian)持做(zuo)(zuo)實(shi)業，堅(jian)持做(zuo)(zuo)好產業投資(zi)，堅(jian)持做(zuo)(zuo)好企(qi)業家(jia)的事業合(he)伙人(ren)，堅(jian)持陪企(qi)業家(jia)一(yi)(yi)(yi)起追夢(meng)、筑夢(meng)和圓(yuan)夢(meng)，這是我們(men)一(yi)(yi)(yi)直的夢(meng)想，可以(yi)總結為(wei)"日拱一(yi)(yi)(yi)卒，功不唐捐(juan)"。

我們的(de)(de)判(pan)斷(duan)是(shi)(shi)，這是(shi)(shi)一個好(hao)(hao)人做企業家的(de)(de)時(shi)代，賺(zhuan)辛苦錢(qian)才真(zhen)正地(di)值得人尊重。要真(zhen)正沉下心來學習做企業，做實業，老(lao)老(lao)實實地(di)交付好(hao)(hao)產品(pin)、提供好(hao)(hao)服務(wu)，為消(xiao)費者創造更好(hao)(hao)的(de)(de)消(xiao)費福利。品(pin)質(zhi)升級，但同時(shi)可能只能賺(zhuan)取微(wei)(wei)乎其微(wei)(wei)的(de)(de)利潤。

這是個(ge)(ge)非常困難的大周期，持續(xu)的時間也將超(chao)過大多數的預期。正(zheng)確地(di)熬過這個(ge)(ge)周期，在血(xue)水里哺育(yu)出自己的獨特心經，才不辜負這個(ge)(ge)時代(dai)，無懼時代(dai)的貝塔，逆(ni)流而(er)上。

投資人的職能并不是只有賺錢，你還承擔了很多社會責任。你通過投資行為獲取社會資本，反向你也要承擔社會產業結構優化的職能，通過你的工作，你辛勤的勞動和企業一起共同成長，幫助中國企業家隊伍能力水平提升。這都是我們的職能，我們工作不簡單，只是我們很多人把它做簡單了，做成了套利。

比如東鵬逐漸(jian)走出了自(zi)己的(de)發展道路，成為了民族品牌的(de)優秀(xiu)代表。士別(bie)三日當刮目相看，只要你(ni)做(zuo)(zuo)正確的(de)事，并(bing)正確的(de)做(zuo)(zuo)著，堅持下(xia)來(lai)，耐心做(zuo)(zuo)下(xia)去，總會有靜待花(hua)開的(de)那(nei)一(yi)天。

這件事情沒有標準答案，就是你要（將心注入），日拱一卒，功不唐捐。換言之，這個時代更需要一群默默付出，內心堅定的前行者。從這個意義上說(shuo)，王(wang)冉沒說(shuo)錯，套利型的(de)(de)、交易型的(de)(de)創(chuang)投時代(dai)徹底(di)結束了，今后就是產業(ye)(ye)創(chuang)投、實業(ye)(ye)PE和真(zhen)正經營(ying)型創(chuang)業(ye)(ye)投資的(de)(de)天下。