北京(jing)2017年11月6日(ri)電 /美通(tong)社/ -- “2017中國(guo)(guo)私募(mu)基金峰會”11月5日(ri)在北京(jing)國(guo)(guo)貿大酒店隆重舉(ju)行。本屆峰會以“聚焦母基金創新，賦能投資新未來”為(wei)主(zhu)題，是目前為(wei)止業內LP機構齊全的(de)一次盛會。

知(zhi)名家族(zu)辦公室、銀行資管和私人理財部、保險資管、財富(fu)管理渠道(dao)、FA和基金小鎮齊聚一(yi)堂(tang)，深度(du)剖析(xi)私募基金發展(zhan)的(de)最(zui)新業(ye)態，把脈(mo)行業(ye)痛點，探討投(tou)資業(ye)的(de)未來創新與發展(zhan)。

由于(yu)PE/VC對家族(zu)(zu)辦(ban)公(gong)室領域的(de)關注，私募(mu)基金(jin)大(da)會(hui)首(shou)次納入了“家族(zu)(zu)辦(ban)公(gong)室“專場討論，這也(ye)說明家族(zu)(zu)資本在(zai)私募(mu)股權(quan)市場中(zhong)的(de)參與(yu)力量越(yue)來越(yue)重要。

在未來的10年，由家族辦公室管理的家族資產將達到百萬億。家族辦公室背后代表的家族，它的群像有什么主要特點，它的資產配置會跟機構投資有怎樣的差異性，家族FOF母基金的運作規律是什么？市場中家族資本是怎樣看待股權投資市場？凱洲家族辦公室董事長、創始人吳欣應邀作為“家族辦公室”代表嘉賓受邀出席本次峰會，圍繞以上行業熱點話題與同行展開探討。

財富管理新形勢

據《2017全(quan)(quan)球億(yi)萬富(fu)(fu)豪(hao)(hao)報告》，去(qu)年(nian)全(quan)(quan)球億(yi)萬富(fu)(fu)豪(hao)(hao)財富(fu)(fu)增長17%，達6萬億(yi)美元。其(qi)中，亞洲(zhou)擁有(you)世界(jie)上最多的億(yi)萬富(fu)(fu)豪(hao)(hao)，每隔一(yi)天就有(you)一(yi)位新億(yi)萬富(fu)(fu)豪(hao)(hao)誕生(sheng)，人(ren)數首次超過美國，達到637人(ren)。

亞洲的(de)(de)巨額財(cai)富(fu)仍然相對不太穩(wen)定(ding)。經濟的(de)(de)飛速(su)發展、政治的(de)(de)不確定(ding)性和動蕩的(de)(de)股票(piao)市(shi)場能(neng)快速(su)地聚集(ji)財(cai)富(fu)，但同樣也(ye)能(neng)迅速(su)地縮減(jian)財(cai)富(fu)規模。

僅這一年(nian)內，45人（其中34人來自中國）跌(die)落億(yi)萬富豪(hao)榜。亞洲(zhou)大部分年(nian)輕富豪(hao)的財富剛過十億(yi)美元大關(guan)，極易因(yin)股價(jia)下跌(die)、政(zheng)局變動或個人困難等各種形(xing)式的因(yin)素導致(zhi)財富逆轉。

隨(sui)著高凈值人群對于財(cai)富的(de)認知和財(cai)富管理效率(lv)要(yao)求(qiu)的(de)提(ti)升，尤其(qi)在(zai)中國經(jing)濟過去(qu)10年高速發(fa)展(zhan)中白手起(qi)家的(de)新富階層的(de)崛起(qi)，財(cai)富管理市(shi)場逐步顯現(xian)出(chu)多(duo)元化的(de)要(yao)求(qiu)。不同人群在(zai)資產(chan)規(gui)模、財(cai)富管理的(de)目的(de)和手段(duan)上都出(chu)現(xian)了非常大的(de)差別(bie)。

在新(xin)技術、監管和新(xin)一代(dai)思維(wei)模式(shi)發(fa)生顛(dian)覆的(de)(de)時(shi)期，許多財富管理(li)機構(gou)進行了很(hen)多內部討(tao)論(lun)，討(tao)論(lun)它們需(xu)要改(gai)變多少(shao)來跟上客戶(hu)的(de)(de)需(xu)求(qiu)，以及未(wei)來的(de)(de)財富管理(li)形式(shi)將(jiang)會(hui)是(shi)什么樣子。較大的(de)(de)擔心是(shi)如果他們不(bu)(bu)能(neng)迅速做出改(gai)變，將(jiang)會(hui)被不(bu)(bu)斷創新(xin)的(de)(de)機構(gou)所(suo)取代(dai)。

凱洲的風口布局

在分組討論會交流中，嘉賓凱洲家族辦公室創始人吳欣分享了凱洲的相關情況以及一些心得體會。

近幾年，凱洲家族辦公室緊緊抓住中國經濟轉型升級及新興產業發展所帶來的機遇，在股權投資領域，凱洲已經積極布局了10余年，通過母基金私募股權投資，在國內外投資了15家基金，成功的間接投資企業超過200余家。

凱洲旗下母基金重點覆蓋TMT、人工智能、醫療健康、先進制造、消費升級、文化娛樂等具有高成長的領域，并持續關注綜合類基金和各類行業專項基金。而對于直接投資，凱洲更關注具有投資優勢的金融科技產業，并成功投資了幾家引領行業技術的標桿性企業，例如Bitmex, 一米好地，華爾街見聞等。而如何選擇投資賽道上的精品？凱洲最為看重是團隊的基因，尤其是創始人基因，因為初創公司的行進軌跡，往往與之緊密關聯的，創業者的格局和理想也最終決定企業的規模。

回顧過去的十年，科技發展迅猛，凱洲還見證了中國過去在互聯網科技、消費、高端制造的快速發展，站在浪潮之巔展望未來。未來的創業投資，科技已經變成主導方向。具有科學技術壁壘的企業會有更長久的競爭力和商業價值。同時下一個10年凱(kai)洲會持續投資和關注在產業里有深厚積淀的優秀GP，伴隨他們成為“未來之星”。      

家族辦公室(shi)(shi)相(xiang)比較一般傳(chuan)統的(de)(de)(de)(de)私募，可(ke)提供一些他們(men)無法提供的(de)(de)(de)(de)利益，例(li)如經營(ying)一家類(lei)似(si)的(de)(de)(de)(de)企業或實現(xian)其區域性(xing)的(de)(de)(de)(de)擴張。不同于私募公司，在(zai)5到(dao)7年(nian)后(hou)基金到(dao)期(qi)，將被強(qiang)制退出投(tou)資(zi)(zi)(zi)，家族辦公室(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)本(ben)沒有固定的(de)(de)(de)(de)到(dao)期(qi)日(ri)。這(zhe)也使(shi)得(de)(de)他們(men)在(zai)并(bing)購投(tou)資(zi)(zi)(zi)中得(de)(de)以更加自由(you)地使(shi)用資(zi)(zi)(zi)金，不必(bi)承擔投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)要(yao)求在(zai)期(qi)限內變(bian)現(xian)退出的(de)(de)(de)(de)壓力(li)。

相比于(yu)普通私募資本(ben)，它(ta)還更(geng)(geng)具有柔性(xing)和靈(ling)活性(xing)的(de)特(te)點。家(jia)(jia)族資本(ben)更(geng)(geng)愿意為家(jia)(jia)族辦(ban)公室提供一種方式(shi)，讓他們成為企業的(de)一部(bu)分(fen)，更(geng)(geng)愿意讓原有的(de)管(guan)理(li)層繼續(xu)經營，維(wei)持(chi)開(kai)放的(de)管(guan)理(li)方式(shi)。家(jia)(jia)族辦(ban)公室喜(xi)歡志(zhi)趣相投的(de)買(mai)方，因為這樣他們的(de)管(guan)理(li)觀念(nian)更(geng)(geng)易(yi)接受(shou)，也更(geng)(geng)容易(yi)維(wei)持(chi)祖輩的(de)遺(yi)產。

吳欣表示，隨著全球經濟形式的變化和一帶一路進程的深入，海外資產管理和全球化資產配置也是大趨勢。中國經濟已經進入新常態，未來十年財富管理觀念會發生大變革。中國企業家是高凈值人群中占據較大主體的人群，他們財富管理的自主性意識相當強烈，并且追逐高收益。企業家目前更多考慮是他的戰略資產的安全性，在控制風險的前提下，專業配置能力更重要，并且需要覆蓋不同領域、不同周期、不同階段和不同國家的配置。

從(cong)資產(chan)組合角度(du)來看的(de)分散(san)化可(ke)以有效降低投資風(feng)險(xian)。富人財富也從(cong)單一資產(chan)的(de)投向轉向多資產(chan)的(de)綜合管理，利用多種資產(chan)此消彼長的(de)輪動效應，在降低組合波動的(de)同(tong)時獲得穩健的(de)投資收益。

不同(tong)國(guo)家擁有不同(tong)的(de)(de)收(shou)益和風險特征。另外各個(ge)(ge)國(guo)家、地區(qu)(qu)之間(jian)經(jing)濟(ji)發展(zhan)軌道的(de)(de)多樣性，為時(shi)機抉擇策略進行資產配置(zhi)創造(zao)了機會。在(zai)不同(tong)的(de)(de)時(shi)間(jian)周期內，投資者可(ke)以根據各個(ge)(ge)國(guo)家、地區(qu)(qu)經(jing)濟(ji)周期的(de)(de)不同(tong)，集中投資于(yu)最有吸引力的(de)(de)國(guo)家或(huo)地區(qu)(qu)市場。如果能(neng)夠準確的(de)(de)預測經(jing)濟(ji)的(de)(de)變化趨勢，并做(zuo)相(xiang)應的(de)(de)操(cao)作(zuo)，那么(me)獲得可(ke)觀(guan)收(shou)益的(de)(de)概率將會非常大。

不容忽視的(de)是，在中(zhong)(zhong)國法律(lv)框架下，企業家族資產隱(yin)秘性(xing)要求(qiu)很強，家族辦公室在服(fu)務中(zhong)(zhong)逐(zhu)步建立(li)客戶(hu)的(de)信任。在這一進程中(zhong)(zhong)，國內家族辦公室對客戶(hu)的(de)資產負債表(biao)和(he)全資產風險(xian)的(de)演示表(biao)、利(li)潤表(biao)及(ji)現金流的(de)管理(li)都在逐(zhu)步完善(shan)過程中(zhong)(zhong)。

吳欣說：“宏觀上看好未來中國經濟發展，其中每年萬億級的一級市場資金Smart Money會注入企業創新和發展，但大量淘沙，基金投資人想獲得預期超額收益的時代基本已經過去。”